匯巿走勢簡評 二零零八年十一月二十日
週三見英倫銀行議息記錄顯示，貨幣政策成員以九票一致贊成降息1.5%，曾考慮更大幅度的降息，通脹報告意味可能需要大幅減息2.0%以達到消費物價指數目標；貨幣政策成員認為這樣大的動作可能會嚇怕市場，如果英鎊下跌太多，將會對消費物價指數目標構成上方風險；貨幣政策成員希望等待預算案前的報告以評估進一步所需貨幣寬鬆的規模，部份成員覺得應該把一些降息留待數月之後以支持信心，各成員也希望保留更多降息的空間。內容反映有再減息傾向，但亦隱含要觀察將來財政刺激措施規模之意，英鎊稍後時間曾發力飆升。可惜美股仍在擔心汽車業隱憂情緒下滑落，深夜更見聯儲局10月底議息記錄調降經濟增長率及調高失業率預測都打壓大市，日元曾得支持令歐幣及貴金屬受壓，不過瑞郎表現依然疲弱，今晨日本10月份貿易數據又呈現639億赤字，反映期間日元兌其他貨幣全線飆升對日本經濟將會造成的損害，所以歐元及英鎊因此受壓的形勢應不會持久。
謀攻篇
焦點：在今日下午五時三十分，英國公佈10月份零售量可以影響英鎊表現，本月英倫銀行加速減息步伐，主要是擔心地產市道及金融業萎縮將令經濟陷向深度衰退，不過上週五已見美國同期零售額，在扣除汽車及汽油銷售後只跌0.5%，遠比消費信心或情緒調查一類指數預示的劣況好得多，今日英國公佈的零售量亦可能如此，跌幅如限於1%以內，意味下月央行會議的減息幅度應限於半厘而有利英鎊進一步反彈；除非跌幅超出預測範圍，見1.5%以上方會有利淡影響。及後於晚上九時三十分，美國公佈上週首次申領失業援助人數頗為重要，前週見此數字急升至51萬6千人，對11月份非農業職位有相當不良啟示性，如今晚公佈結果未能回降到50萬以下水平，已差不多可推論11月份就業報告仍將惡化，下月中聯儲局會議看來要大幅減息，此情況下可看好歐元及英鎊；但如申領失業援助人數回降到很接近預測下限之48萬水平，意味就業狀況惡化程度不如預期，美股應有向好反應出現而利淡日元。
林紹康
外匯研究部經理
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