04/09/2010
欧元及瑞士法郎：
上周二见美国联储局8月10日议息会议纪录显示，有部份FOMC委员认为若前景显著恶化，联储局需考虑提供额外刺激措施FOMC委员认为经济前景较预期的疲弱，经济增长和通胀面对下行风险，部份委员认为短期内通胀增速进一步放缓的风险有所增加，但无人认为存在明显的通缩风险；委员认为就业和通胀处于理想水平之下的时间将较预期更长，2010年下半年经济增长可能较预期温和，但仍预计2011年经济将加速增长；就业市场较预期疲弱，鲜有迹象显示企业有意愿增加雇员，国外经济增长可能较预期强劲且仍然稳健，这将提振美国出口和制造业；FOMC认为再投资公债较合适，但如果市场状况发生变化，则再投资MBS较为理想，有部份FOMC委员认为再投资公债可能发出错误信息，即联储局有意重启大规模资产购买行动。议息纪录反映决策成员对目前经济看法尚无定论，物价层面上既无通胀亦非通缩风险，暗示经济前景恶化但未去到明显恶化的地步，对于本月21日联储局会议是否加推刺激经济措施没有启示性可言。及后周三公布的8月份ADP模拟职位调查裁减1万个，周五的同期非农业职位在私营部门方面却仍见67000个增长数字，失业率略回升到9.6%，两者均无助第二轮量化寛松措施预期，但美股仍可高企收市，反映股市基调确显著转强。虽然此前于周四欧盟央行行长Trichet在记者会上表明非传统刺激措施会继续操作至明年首季才商讨如何撤出，以风险胃纳增加转趋不利美元而言，欧元及瑞郎仍有优势可看好。
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技术性分析：
欧元—估计于1.2880已有支持，只要不破1.2775支持位可上扬向1.2930/60阻力区，穿位可见1.3145/60及1.3435/90阻力区后始真正遇阻力；重要支持位在1.2520，穿位可见1.2365/90区。
瑞郎—估计于1.0200有支持，可上扬向1.0105阻力位，穿位可见1.0025、0.9955及0.9890后始真正遇阻力，重要支持位在1.0265，穿位可见1.0440/70支持区。
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欧元兑美元周线图
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英 镑：
前周日见英国商会(BCC)表示，因政府开支的削减将导致经济二次探底的风险增加，Cameron 接任英国首相后，便将削减赤字承诺列为施政重心，在6月份公布的预算案中，政府设定了未来5年的财政整合计划，另预定政府部门将削减开支最多40%。商会预计英伦银行将保持利率不变直至2011年二季度；BCC预计英国经济未来5年年均增长为2%，低于2007年之前15年年均3%的增长率；该会还将今明两年的增长预期从6月的1.3%和2%提高到1.7%和2.2%，通胀率将高于央行2%的通胀目标直至2012年将其降为1.7%，并预计央行将于2011年底把基准利率提高至1.75%。商会表态支持英国政府减支，但也强调要延续经济动能，必须伴随着有效的成长策略。上周二见英国数据表现不济令英镑自行下滑，7月份消费信贷有1.7亿增长，以期间零售量超强表现不算意外惊喜，同期按揭借贷显著下滑至四个来最低水平之8600万却相当不妙，看来英美楼市乃至经济表现确有较同步关系，周四见其服务业采购经理指数滑坡至51.3，亦令人怀疑严格监管银行及征税问题会否打击金融服务业，看来英镑确不可取。
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技术性
估计于1.5380至1.5560间上落后，可反弹向1.5745目标，穿位可见1.6000或甚至1.6415；重要支持位在1.5325，穿位可下试1.5260或最多1.5205支持位。
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日 圆：
上周三中国8月份采购经理指数回升至51.7，结束三个月跌势最为关键，环球股市气氛好转削弱避险需求，日元升势受阻合情合理，而且有知情人士表示，如果日元升值步伐加快，日本央行可能在下周为期两天的政策会议上考虑进一步放松货币政策；该消息人士称，在日本央行8月30日紧急政策会议决定扩大去年12月推出的贷款安排仅一周之后，预计央行决策者将研究上述决定公布后金融市场的反映，并评估经济面临的下行风险；据悉，日本央行进一步放松货币政策的选择可能包括再度扩大贷款安排、增加央行购买日本国债规模、以及将政策利率在目前0.1%的基础上进一步下调。如果本周二央行正式会议确有上述措施出台，那可说真正重回量化寛松政策，日元走向更可能会逆转。如果只限谣传而央行没有进一步动作，市场仍会担心下周二日本民主党党魁选举，万一小泽一郎击败菅直人登上首相宝座，即可能不理财政后果大推刺激经济措施，而且会落实干预汇市承诺，这都会利淡日元。就算是很正常的结果由菅直人胜出，民主党也可能要面对分裂风险而未必一定有利日元，所以此时此刻已开始要提防日元长期转弱风险。
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技术性分析：待85.95支持位失守，可跌向88.20及93.15中期目标，穿位可见97.15支持位；重要阻力位在83.60，破位可见82.60或甚至81.25阻力位。
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交叉盘：
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欧元兑日元—估计在106.20有支持，倾向上扬向112.85、113.25、114.15/80阻力区；一旦穿106.20支持位可见104.45/90支持区后始反弹。
澳元兑日元—估计在77.15有支持，可上试79.35、81.35、84.80或86.15阻力位；重要支持位在76.30，一旦穿位可见73.55、72.65或甚至70.70支持位。
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澳 元：上周三已见澳洲绿党表态愿与执政工党合组少数派政府，翌日亦见独立议员Wilkie作出同样决定。按理说坚持将来要征收巨额资源暴利税的工党联盟可能连任应较不利澳元，实际上澳元表现相当坚稳，可见环球股市(特别是中国股市)气氛好转是更关键的利好澳元要素。
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技术性分析：估计在0.9120有支持，可上扬向0.9205目标，或甚至可升向0.9330/40阻力区后始真正遇阻力；后市穿0.9030支持位可见0.8895支持位。
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纽 元：
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技术性分析：估计在0.7165有支持，可升向0.7230及0.7260阻力位，后市可上扬向0.7365/7425阻力区；重要支持位在0.7110，破位则后市可跌向0.6995/7010支持区。
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加 元：
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技术性分析：估计在1.0315至1.0405之间上落后，可升向1.0095，再穿位可见0.9795、及0.9655目标；重要支持位订于1.0465，穿位可见1.0575及后市可见1.0665。
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伦敦金及银：
上周初几日全球最大上市黄金交易基金SPDR尚算稳定吸纳黄金，岂料去到周四却回头沽售逾9吨，是为自7月底以来最大单日减幅，可能是中美股市连续两天的好表现令到一些股市相关避险需求减退有以致之。另一方面，美国经济数据未如想象般差劲，与工业相关度较大的白银似有较佳表现。另一方面，商品大王罗杰斯(Jim Rogers)认为，流动性充斥下的市场，白银等实物资产更具投资价值，罗杰斯重申对黄金和农产品的看涨预期，认为金市没有泡沫，未来5至10年将更加疯狂云云。Jim Rogers的评语，也可能反映部份投资者炒落后的心态，银价表现遂较金价亮丽。
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伦敦金─待回顺至1245.50暂有支持，升至1260.30后料有阻力，再回顺至1235.70后有支持，后市可上扬向1265.50、1275.50/1277.10目标区；重要支持位在1228.90，除非破位才可进一步回吐向1210.30支持位。
伦敦银─估计在19.66有支持，升至20.22后暂有阻力，上落后可上扬向20.58、20.78及20.90目标；重要支持位订于19.20，破位可回吐向19.05另一级重要支持位。
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林绍康
研究部经理 |
